最近幾個(gè)月來(lái)，鋼材市場(chǎng)走勢(shì)異常詭異，該跌反漲，該漲反跌，從五月二十三號(hào)寶鋼調(diào)價(jià)開(kāi)始，鋼廠和貿(mào)易商互相配合，利用鐵礦石年度價(jià)格談判的契機(jī)，聯(lián)手將鋼材市場(chǎng)價(jià)格又拉升了一個(gè)檔次，回顧2006年上半年，就可以發(fā)現(xiàn)在整個(gè)上半年，鋼材價(jià)格走勢(shì)基本是向上的，中間雖然有小的反復(fù)，但是大趨勢(shì)不改，在目前這半年將過(guò)的敏感時(shí)間點(diǎn)上，究竟下半年鋼材市場(chǎng)走勢(shì)將如何運(yùn)作，成為大家關(guān)心的一個(gè)焦點(diǎn)。

    宏觀面：猶抱琵琶半遮面

    就目前的宏觀政策面而言，不確定的因素太多，從各個(gè)渠道而來(lái)的信息其實(shí)高層對(duì)目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)判斷也是有分歧的，究竟當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)是過(guò)熱還是不過(guò)熱，從上而下似乎并沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)。

    在下半年開(kāi)始之前，這樣的復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行局面將使宏觀調(diào)控增添不少變數(shù)，但是筆者覺(jué)得有幾個(gè)主線一定要抓�。�1）利率2）匯率3）出口退稅4）過(guò)剩產(chǎn)能淘汰，其中最有可能實(shí)施的調(diào)控手段就是利率，由于上半年只是調(diào)整了貸款利率，而沒(méi)有調(diào)整存款利率，這樣的調(diào)整反而刺激各個(gè)商業(yè)銀行加速放貸的積極性，所以利率本身存在修正的可能性，而根據(jù)相關(guān)專家預(yù)測(cè)，下半年匯率升值的幅度可能和上半年相同，基本在2％左右。出口退稅在下半年必然會(huì)調(diào)整，將對(duì)出口形勢(shì)造成不利的影響。而過(guò)剩產(chǎn)能淘汰就鋼鐵行業(yè)而言，一年的淘汰指標(biāo)在2000萬(wàn)噸左右，國(guó)家根據(jù)環(huán)保等要求必然會(huì)加大落后產(chǎn)能的淘汰，也許是鋼鐵行業(yè)的一個(gè)潛在利好。

    供需面：長(zhǎng)風(fēng)破浪會(huì)有時(shí)

    判斷鋼材市場(chǎng)供大于求的六條標(biāo)準(zhǔn)：一是鋼材社會(huì)庫(kù)存持續(xù)大量增加，銷售出現(xiàn)停滯狀態(tài)；二是實(shí)物產(chǎn)銷率大幅下降；三是鋼材銷售價(jià)格大幅回落，長(zhǎng)期處于成本線以下；四是鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)大面積企業(yè)虧損；五是一批鋼廠處于倒閉破產(chǎn)狀態(tài)；六是鋼材進(jìn)口嚴(yán)重受阻，大量國(guó)內(nèi)鋼材低價(jià)出口。 

    去年由于是鋼鐵產(chǎn)能集中釋放，導(dǎo)致鋼材價(jià)格走勢(shì)突發(fā)出現(xiàn)拐點(diǎn)，經(jīng)過(guò)一年多的磨合，在目前國(guó)內(nèi)鋼材生產(chǎn)企業(yè)通過(guò)大量出口，將國(guó)內(nèi)的資源壓力轉(zhuǎn)移到了國(guó)外。下半年出口形勢(shì)除非是有突發(fā)的形勢(shì)逆轉(zhuǎn)，今年全年出口3000萬(wàn)噸的目標(biāo)將會(huì)順利完成。所以今年下半年的鋼材供需形勢(shì)也會(huì)有一定的改變。

    特別需要指出的是從今年以來(lái)一直困擾業(yè)內(nèi)人士的“低庫(kù)存，低需求”的矛盾現(xiàn)象，根據(jù)筆者的觀察，這樣的問(wèn)題主要是由于今年的鋼材貿(mào)易操作模式的改變而出現(xiàn)的，今年鋼廠經(jīng)過(guò)去年的市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，參考國(guó)際鋼鐵巨頭的操作模式，大力發(fā)展自身的直供用戶，例如武鋼將生產(chǎn)的取向硅鋼全部投向直供用戶，直接從源頭上控制了資源的流向，減少了鋼材資源的流動(dòng)性，而對(duì)于貿(mào)易商而言，經(jīng)過(guò)去年的市場(chǎng)淘汰，留存下來(lái)的基本是有實(shí)力的大戶，有些大戶出于控制風(fēng)險(xiǎn)的考量，將自身的期貨合同直接推送給下游用戶，從某種意義上說(shuō)，這是另一種形勢(shì)的直供，由于直供量的加大和直供銷售模式的推廣，直接導(dǎo)致下游行業(yè)鋼材即期采購(gòu)量的減少，因此今年的鋼材市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)“低庫(kù)存，低需求”的這樣的矛盾現(xiàn)象。

    從以上的這個(gè)角度來(lái)看，“低庫(kù)存，低需求”并不是一件壞事，從鋼材需求總量上統(tǒng)計(jì)，由于今年是“十一五“第一年，加上地方政府換屆，各地的固定資產(chǎn)投資并沒(méi)有減少，去年的基數(shù)比較大，所以今年實(shí)際的固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率看上去比去年低，然而實(shí)際的固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)的絕對(duì)數(shù)量不比去年低，但是鋼材消費(fèi)也存在消費(fèi)升級(jí)的問(wèn)題，所以從鋼材市場(chǎng)需求來(lái)看，不是壓低鋼材市場(chǎng)價(jià)格一個(gè)根本性的利空因素。

    市場(chǎng)心態(tài)：山雨欲來(lái)風(fēng)滿樓

    在鋼鐵行業(yè)鏈條上的鋼廠，貿(mào)易商和下游用戶三個(gè)環(huán)節(jié)當(dāng)前的心態(tài)來(lái)分析，鋼廠由于生產(chǎn)成本上升希望向下游轉(zhuǎn)移成本，但是出于穩(wěn)定市場(chǎng)的考慮也不希望鋼材價(jià)格大起大落，大部分大型貿(mào)易商對(duì)后市研究的比較透徹，出于自身利益的考慮，期望鋼材價(jià)格在短期有劇烈震蕩，隨后再向鋼廠要追補(bǔ)，想靠這樣的貿(mào)易方式規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，而小型貿(mào)易商的心態(tài)比較現(xiàn)實(shí)，一般采用搬磚頭的操作模式，盡量降低貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，而下游用戶當(dāng)前明顯處于觀望期，認(rèn)為當(dāng)前的鋼價(jià)基本沒(méi)有大幅上漲的可能，期待鋼材價(jià)格回落。各