我國(guó)機(jī)械制造行業(yè)盈利能力依然低下
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上周，美國(guó)凱雷收購(gòu)徐工科技事件引發(fā)了機(jī)械制造板塊的并購(gòu)高潮，多年來(lái)默默無(wú)聞的該板塊上市公司似乎在一夜之間成為了投資市場(chǎng)的“香餑餑”。然而，縱觀該類公司報(bào)表，每股收益偏低，盈利能力低下，距離投資者獲得貨真價(jià)實(shí)的收益似乎尚有一段距離。
數(shù)據(jù)指標(biāo)不甚理想
我們姑且不論那些資產(chǎn)規(guī)模小或虧損的企業(yè)，只拿該板塊的龍頭股來(lái)研究，就發(fā)現(xiàn)2006年一季度，該類公司的凈利潤(rùn)指標(biāo)與每股收益指標(biāo)都不甚理想。其中，G北重一季度只獲得了189萬(wàn)元的凈利潤(rùn)，每股收益只有0.01元，對(duì)于一家總資產(chǎn)達(dá)到了17.4億元的大型工業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，等于說(shuō)得花1000個(gè)季度、即250年才可能積累到重建另外一家企業(yè)所需要的資金。再來(lái)看本次收購(gòu)潮的“明星”公司徐工科技，其每股收益只有0.01元，凈利潤(rùn)也只有少得可憐的315萬(wàn)元。
業(yè)績(jī)并無(wú)長(zhǎng)足進(jìn)步
如果我們以當(dāng)期凈利潤(rùn)與當(dāng)期總資產(chǎn)的比值規(guī)定為數(shù)據(jù)模型A,它反映的是一個(gè)企業(yè)的盈利速度，那么，該板塊上市公司的A數(shù)據(jù)為0.1％，恐怕是大型工業(yè)上市公司板塊中A數(shù)據(jù)最低的板塊之一，能源工業(yè)企業(yè)板塊的A數(shù)據(jù)多在0.7％左右，而化工板塊則高達(dá)1.3％，即使是鋼鐵板塊的A數(shù)據(jù)也有0.3％到0.45％，是機(jī)械制造板塊的好幾倍。
而且，對(duì)于歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，號(hào)稱受益于出口增長(zhǎng)的機(jī)械制造業(yè)一季度盈利水平并沒(méi)有明顯提高，出口帶來(lái)的利好收益不同程度地被稀釋在公司日常運(yùn)作中。其中，G廈工的本期凈利潤(rùn)比去年同比下降了32％，去年一季度凈利潤(rùn)還有2287萬(wàn)元，每股收益從0.05元下降到了0.04元�？v觀二十多家該板塊上市公司，只有徐工科技一家的業(yè)績(jī)有了明顯提升，且該公司還是從虧損狀態(tài)變成了略微盈利狀態(tài)。
凈利潤(rùn)率指標(biāo)持續(xù)下降
進(jìn)而探索該類公司的實(shí)際盈利能力，利潤(rùn)率指標(biāo)也相當(dāng)不理想。首先，凈利潤(rùn)率指標(biāo)整體偏低，且在不斷下降之中，不少企業(yè)雖然銷售不少，實(shí)際卻處在盈利與虧損的臨界點(diǎn)上。其中，G廈工的凈利潤(rùn)率數(shù)據(jù)由去年的2.5％降低為今年的1.74％；G北重的凈利潤(rùn)率由去年的2.96％降低為今年的1.57％。
再者，該類公司的凈利潤(rùn)率與毛利潤(rùn)率的比值非常低，證明公司費(fèi)用支出項(xiàng)目龐大，即使賺了很多錢，也無(wú)法真正提高業(yè)績(jī)。就拿G北重來(lái)說(shuō)，其毛利潤(rùn)率并不低，達(dá)到了28％，可凈利潤(rùn)率卻只在毛利潤(rùn)率里占有6％的份額，也就表示公司賺了100元錢就要支出費(fèi)用94元錢。
綜上所述，該類公司的盈利能力與業(yè)績(jī)都有待進(jìn)一步提高，投資者需要審慎抉擇。
第一季度報(bào)表數(shù)據(jù)
名 稱 代 碼 凈利潤(rùn) 每股收益
徐工科技 000425 0.44％ 0.01元
G北重 600262 1.51％ 0.01元
�。菑B工 600815 1.74％ 0.04元
中聯(lián)重科 000157 8.13％ 0.14元
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