10月23日，沈陽機(jī)床公布了2007年三季報(bào)，業(yè)績低于預(yù)期。10月26日，沈陽機(jī)床收于19元，下跌3.06%。

　　今年1-3季度，沈陽機(jī)床主營業(yè)務(wù)收入41.6億元，同比增長3.6%，剔除新會計(jì)準(zhǔn)則變動影響，凈利潤同比增長8.3%，每股收益0.169元。

　　“這個結(jié)果低于市場預(yù)期�！倍鄶�(shù)分析師認(rèn)為，業(yè)績低于預(yù)期可能引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)。

　　“這直接導(dǎo)致公司增發(fā)的價(jià)格相對過高。”一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這將影響公司在數(shù)控機(jī)床方面的整體戰(zhàn)略。

　　增發(fā)價(jià)被推高

　　4月13日，沈陽機(jī)床公布了增發(fā)A股方案，計(jì)劃增發(fā)不超過1.2億股。5月31日，該方案獲得股東大會通過。

　　不久前，公司修改了增發(fā)方案，擬募集資金由13.4億元增加至約16.6億元，較原計(jì)劃增加3.2億元。

　　“如果以增發(fā)股份總數(shù)和募集資金的上限計(jì)算，公司增發(fā)價(jià)格應(yīng)該是每股13.83元，如果按三季度業(yè)績靜態(tài)地看，增發(fā)市盈率達(dá)到61.47倍�！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士表示，如此高價(jià)的增發(fā)能否成行有待思考。

　　沈陽機(jī)床的增發(fā)方案顯示，募集資金將重點(diǎn)發(fā)展立式加工中心和為數(shù)控機(jī)床配套的機(jī)床防護(hù)件及機(jī)床鈑焊件等產(chǎn)品，計(jì)劃總投資約6.03億元；建設(shè)重大型數(shù)控機(jī)床生產(chǎn)基地，計(jì)劃投資總額約17.26億元；約3億元用于補(bǔ)充公司流動資金。

　　“汽車及其零部件、機(jī)械、航空航天、電子信息技術(shù)工業(yè)等固定資產(chǎn)投資的快速增長，使機(jī)床的需求量增加。”一位分析人士表示。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2006年我國機(jī)床消費(fèi)額131.1億美元，同比增長20.3%。目前國內(nèi)數(shù)控機(jī)床的國產(chǎn)化率不高，多數(shù)要進(jìn)口，國家已經(jīng)把數(shù)控機(jī)床的研發(fā)和生產(chǎn)提到了戰(zhàn)略高度。

　　“公司在搬遷完成之后，搬遷重組的優(yōu)勢會初步顯現(xiàn)�！便y河證券分析師鞠厚林認(rèn)為。

　　記者得到的信息顯示，研究機(jī)構(gòu)預(yù)測公司2007年每股收益的區(qū)間是最高0.43元最低0.28元，對應(yīng)的市盈率分別為32.16倍和49.39倍。

　　“這個行業(yè)我們非常看好，尤其是數(shù)控機(jī)床，至于增發(fā)能否成功，還要看機(jī)構(gòu)的看法�！本虾窳终J(rèn)為。

　　公司三季報(bào)顯示，截至2007年9月30日，公司資產(chǎn)總額為64.61億元，負(fù)債總額為51.14億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)79.15%，其中有50.41億元為流動負(fù)債。

　　“債權(quán)融資的方式，可能對公司不太現(xiàn)實(shí)，公司在增發(fā)公告中多次提到要補(bǔ)充流動資金，可見公司對資金的渴求程度�！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士稱。

　　業(yè)績不確定性

　　10月9日，沈陽機(jī)床發(fā)布公告稱，公司自搬遷重組以來，生產(chǎn)經(jīng)營活動穩(wěn)步進(jìn)行，基本上完成了公司制定的搬遷生產(chǎn)雙勝利的經(jīng)營任務(wù)。至2007年7月，公司搬遷重組改造已告一段落，搬遷重組優(yōu)勢初步顯現(xiàn)。

　　但是，不確定性依然存在。

　　今年初，沈陽市國資委公開對外轉(zhuǎn)讓沈陽機(jī)床控股股東沈陽機(jī)床(集團(tuán))有限責(zé)任公司(下稱“沈機(jī)集團(tuán)”)49%股權(quán)。此后不久，確定JANA Shenyang Holdings Corp.為30%股權(quán)的受讓人，另外19%股權(quán)尚未確定受讓人。

　　新股東進(jìn)入后，經(jīng)營生產(chǎn)是否會發(fā)生變化，還有待觀察。

　　去年，西安交大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)把所持有的交大科技29%股份轉(zhuǎn)讓給沈機(jī)集團(tuán)，沈機(jī)集團(tuán)由此成為昆明機(jī)床的第一大股東。這樣，沈機(jī)集團(tuán)旗下就有兩家機(jī)床類上市公司。

　　據(jù)了解，昆明機(jī)床在臥鏜市場占有率約為20%。而根據(jù)公開資料，臥鏜也是沈陽機(jī)床旗下控股88%的中捷機(jī)床有限公司的主要產(chǎn)品。

　　同業(yè)競爭問題如何解決，也仍待觀察。

　　沈機(jī)集團(tuán)除了沈陽機(jī)床和昆明機(jī)床外，還有云南機(jī)床以及收購的德國希斯等經(jīng)營性資產(chǎn)，而且沈陽機(jī)床在沈陽工業(yè)園區(qū)使用的土地和廠房也屬于沈機(jī)集團(tuán)。

　　“沈機(jī)集團(tuán)未來如何定位旗下兩家上市公司？集團(tuán)剩余資產(chǎn)如何運(yùn)作？都會影響沈陽機(jī)床的業(yè)績。”一位分析人士指出。