上市公司高管不得超比例轉讓股份針對近期少數(shù)上市公司董事、監(jiān)事和高管人員違反規(guī)定的情況，證監(jiān)會有關部門負責人表示，有關違規(guī)情況已經核查，有關管理規(guī)則和操作指引將適時公布。市場的財富效應可以在短期內吸引大量資金，從居民的儲蓄、外資、信貸資金，但上市公司作為公眾企業(yè)，理應順勢而為，為投資者創(chuàng)造更多的價值，而不是被二級市場的交易所迷惑。

管理層適時出手有利于阻止這一現(xiàn)象的蔓延，但約束與激勵的均衡難題在牛市中還會不斷以新的形式出現(xiàn)。

機械行業(yè)新進口退稅政策點評

近日財政部發(fā)布《國內投資項目不予免稅的進口商品目錄（2006年修訂）》，自2007年3月1日起新批準的國內投資項目進口設備一律按照《國內投資項目不予免稅的進口商品目錄（2006年修訂）》執(zhí)行。運用進口稅收優(yōu)惠政策吸引外資的必要性顯著減弱，政策調整時機成熟。中國自1998年1月1日起，對國家鼓勵發(fā)展的國內投資項目和外商投資項目在投資總額內進口的自用設備，除《國內投資項目不予免稅的進口商品目錄》和《外商投資項目不予免稅的進口商品目錄》所列商品外，免征進口關稅和進口環(huán)節(jié)增值稅。當時在進口稅收政策方面給予外資項目更多優(yōu)惠是為了加大吸引外資的力度，解決因亞洲金融危機導致國內投資嚴重不足問題。隨著中國加入世界貿易組織，投資環(huán)境不斷完善，運用特殊的稅收優(yōu)惠政策吸引外資的必要性已經顯著減弱，政策調整時機成熟。進口裝備免稅門檻大幅提高。此次修訂《國內投資項目不予免稅的進口商品目錄》是繼2000年后對該目錄進行的再次全面修訂�？傮w來看，進口裝備免稅門檻大幅提高，減少了進口產品的免稅范圍，對于國內目前可以生產的進口產品不再實行免稅，總體增加了進口產品的稅費。創(chuàng)造公平環(huán)境，使得國產設備可以在更加公平的環(huán)境中與國外產品進行競爭。此次政策調整是落實《國務院關于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見》的一項重要舉措，在2006年出臺的《國務院關于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見》中明確提出要逐漸取消整機和成套設備的進口免稅政策，為國內裝備制造企業(yè)進行自主創(chuàng)新提供一個相對公平競爭環(huán)境。此次政策調整，使得國產設備可以在更加公平的環(huán)境中與國外產品進行競爭。受益最多行業(yè)依次為機床行業(yè)、造船行業(yè)、船用發(fā)動機、工程機械、飛機制造等行業(yè)。將此次進口免稅目錄與2000年目錄進行對比，我們發(fā)現(xiàn)機械行業(yè)各個子行業(yè)的進口免稅條件大幅提高，再結合不同子行業(yè)進口產品未來替代空間，以及關稅稅率水平的高低，我們認為受益最多的行業(yè)依次為機床行業(yè)、造船行業(yè)、船用發(fā)動機、工程機械、飛機制造等行業(yè)。對于不再進行關稅和增值稅減免的進口產品，將課以增值稅和關稅，價格將有20%左右的增長，其競爭力相對削弱。機械領域上市公司均可受益。我們建議關注沈陽機床、秦川發(fā)展、交大科技、廣船國際、滬東重機以及工程機械行業(yè)全部上市公司。裝備制造業(yè)在未來5-10年是國家重點鼓勵扶持行業(yè)，2006年以來機械行業(yè)的政策利好不斷，我們建議大家繼續(xù)買入這個行業(yè)。