收購(gòu)變化 引發(fā)徐工機(jī)械整體上市猜想
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如果說(shuō)凱雷收購(gòu)徐工機(jī)械比例降低,是今年以來(lái)徐工科技(行情,資訊)股價(jià)飆升140%的理由,顯然有些牽強(qiáng)。但換個(gè)角度,想想在新的市場(chǎng)環(huán)境下,徐工機(jī)械對(duì)徐工科技會(huì)不會(huì)有新的動(dòng)作,或許能找到一些答案。
凱雷最早洽購(gòu)徐工機(jī)械時(shí),國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的股權(quán)分置改革尚未進(jìn)行,非流通股無(wú)法上市流通,所以在當(dāng)初徐工機(jī)械的改制預(yù)案中,凱雷的退出途徑是徐工機(jī)械海外上市,而徐工機(jī)械控股90%的徐州重型機(jī)械有限公司是徐工機(jī)械海外上市的最大賣(mài)點(diǎn),因此在當(dāng)時(shí),徐州重機(jī)資產(chǎn)注入徐工科技的可能性非常小。
但時(shí)過(guò)境遷,股改完成后,非流通股可以上市流通,大股東的利益和中小股東利益趨于一致,海外上市不再是凱雷退出徐工機(jī)械的唯一途徑。同時(shí),自去年5月非公開(kāi)發(fā)行制度推行以來(lái),越來(lái)越多的大股東通過(guò)向上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)整體上市,而且獲得了市場(chǎng)的廣泛認(rèn)同,股價(jià)持續(xù)走強(qiáng),大小股東實(shí)現(xiàn)了雙贏。
同時(shí),中國(guó)證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管部今年的工作重點(diǎn)之一就是推動(dòng)上市公司的并購(gòu)重組,鼓勵(lì)大股東以?xún)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)上市公司股份,進(jìn)而提高上市公司質(zhì)量。另一方面,徐工機(jī)械目前持有徐工科技的比例只有27.468%,控股能力并不是很強(qiáng),通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行提高徐工機(jī)械持股比例的潛力很大。在這種大背景下,徐工機(jī)械將徐州重機(jī)注入徐工科技的可能性大大增加。
據(jù)了解,徐州重機(jī)資產(chǎn)質(zhì)量較好,盈利能力要強(qiáng)于徐工科技,生產(chǎn)的重型起重機(jī)市場(chǎng)份額很高,而且大噸位起重機(jī)的毛利率也很可觀,如果注入徐工科技,將大大提高上市公司的估值。
雖然,今年以來(lái)徐工科技股價(jià)持續(xù)上揚(yáng),但是與市場(chǎng)上同行業(yè)的三一重工、中聯(lián)重科相比,仍然有很大的差距。如果,徐工機(jī)械通過(guò)注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)整體上市,那么市場(chǎng)可能會(huì)賦予徐工科技更多的想象空間。
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