機械業(yè)產(chǎn)銷增速高位運行估值水平較合理
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07年一季度機械行業(yè)產(chǎn)銷增速高位運行，總產(chǎn)值同比增長31.94％，同比提高2.7個點；出口增長34.7％，提高11.61個百分點，利潤增幅也在40％以上。銀河證券分析師鞠厚林認為機械行業(yè)快速發(fā)展以及上市公司業(yè)績大幅增長的主要動力來于三個方面：一是宏觀經(jīng)濟的高速增長使機械產(chǎn)品的內(nèi)需十分旺盛，二是機械產(chǎn)品的出口高速增長產(chǎn)生了較大的帶動作用，三是國產(chǎn)化和進口替代的趨勢有利于國內(nèi)企業(yè)的發(fā)展。未來機械行業(yè)的收入增長速度將面臨一定程度的回落，但由于行業(yè)和市場的基本因素沒有發(fā)生大的變化，因此回落程度將有限，全行業(yè)的收入增長速度在25％－30％之間。同時，由于機械行業(yè)上市公司經(jīng)營能力和競爭力的提升，以及規(guī)模效應的顯現(xiàn)，利潤的增長速度將高于收入的增長速度。
中信證券分析師郭亞凌建議投資者關(guān)注機械行業(yè)中技術(shù)進步、資本紅利等帶來的投資機會。技術(shù)進步可提高產(chǎn)品的競爭力和公司的盈利能力，未來技術(shù)進步將成為行業(yè)和企業(yè)提升競爭力的關(guān)鍵性因素。另外，整體上市、交叉持股等資本紅利也為公司價值增長錦上添花。此外，還建議關(guān)注高成長子行業(yè)的龍頭公司、關(guān)注“高速鐵路”投資高峰期給工程機械相關(guān)產(chǎn)品帶來的高成長機會。通過國際比較，郭亞凌認為機械龍頭公司目前估值水平仍較為合理，再考慮行業(yè)依然處于黃金發(fā)展時期與制造業(yè)其他行業(yè)的估值比較，下半年機械行業(yè)仍是攻防兼?zhèn)涞妮^好選擇。因此維持機械行業(yè)“強于大市”和“超配”的投資建議。
中聯(lián)重科（000157）（行情,資訊）：發(fā)展勢頭繼續(xù)看好
中聯(lián)重科（000157）07年的綜合盈利預測值從六個月前的0.79元穩(wěn)步升至1.10元，同期股價累計漲幅超過200％。公司主要產(chǎn)品為混凝土機械、起重機械、路面機械及環(huán)衛(wèi)機械等，其中混凝土機械的國內(nèi)市場占有率僅次于三一重工、排名第二。
公司07年一季度實現(xiàn)銷售收入和凈利潤12.97億和2.12億、各同比增長46％和185％，每股收益0.278元。大幅增長的主要原因是工程機械行業(yè)旺盛景氣在07年得以延續(xù)，公司混凝土機械的銷售異�；鸨�07年一季度銷售190臺、實現(xiàn)翻倍增長。申銀萬國分析師高新宇認為公司主業(yè)增長可持續(xù)性較強。一季度公司收入增長接近50％，主導產(chǎn)品混凝土機械、汽車起重機增長速度均明顯加快。目前公司預收款上升到4億元，4、5月份訂單勢頭良好，預計二季度增長速度在50％以上。公司競爭優(yōu)勢顯著，充分分享了國內(nèi)大規(guī)�；窘ㄔO(shè)推動的工程機械景氣強上升周期，公司的發(fā)展勢頭繼續(xù)看好。
公司近期發(fā)布公告：1、擬收購浦沅集團、建機院下屬子公司資產(chǎn)；2、擬收購湖南省常德市灌溪祥瑞投資有限公司持有的24.51％結(jié)構(gòu)二廠股權(quán)。天相投顧分析師任琳娜認為，完成收購后，巨額關(guān)聯(lián)交易問題將獲得妥善解決，并且公司產(chǎn)業(yè)鏈獲得進一步完善，抗風險能力加強。預計資產(chǎn)收購將分別增厚公司07和08年每股收益0.1和0.2元。任琳娜表示，外延式的并購壯大僅僅是途徑之一，如果說05年前公司的業(yè)績提升主要來自于收購兼并，那么自06年開始公司的業(yè)績增長則主要來自于工程行業(yè)以及公司自身的快速發(fā)展。公司未來的幾大業(yè)績增長亮點在于：1、主營產(chǎn)品混凝土機械、起重機收入的快速提升，收入、利潤齊增長；2、機制改善，管理創(chuàng)效益，提升潛力巨大；3、資產(chǎn)整合提升經(jīng)營管理效率與抗風險能力；4、出口快速增長，產(chǎn)品毛利率得以提升。
今日投資《在線分析師》顯示，公司07-09年綜合每股盈利預測分別為1.10、1.51和2.25元，對應動態(tài)市盈率為34、25和17倍。當前7位分析師跟蹤，建議強力買入和買入的各為4和3人，綜合評級系數(shù)1.43。
風險揭示：宏觀調(diào)控、鋼材等原材料價格波動、所得稅優(yōu)惠政策變化。
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