軸研科技（002046）目前主營業(yè)務(wù)有軸承、電主軸、軸承工藝裝備、軸承相關(guān)材料、技術(shù)服務(wù)五大類，06年軸承業(yè)務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例為58%，電主軸占比約10%，軸承工藝裝備約占14%，軸承相關(guān)材料約占5%，技術(shù)服務(wù)約占13%。

　　軸承業(yè)務(wù)在未來3年依然是公司主要利潤來源：一方面公司募集資金項(xiàng)目大部分已經(jīng)投產(chǎn)，另一方面下游需求旺盛，預(yù)計(jì)未來3年行業(yè)仍將保持平均20%左右的增速，公司產(chǎn)品技術(shù)含量較高，市場前景較好，增速有望高于市場平均水平，預(yù)計(jì)07-09年軸承業(yè)務(wù)收入分別同比增長23%、25%和28%。軸研科技在電主軸方面具有技術(shù)優(yōu)勢，但07年中期這塊業(yè)務(wù)出現(xiàn)暫時(shí)下滑，預(yù)計(jì)07年電主軸業(yè)務(wù)主營收入基本與06年持平，約為18百萬元，08-09年電主軸業(yè)務(wù)收入增速為15%。軸承工藝裝備主要是軸承磨削超精自動(dòng)生產(chǎn)線，07年8月已經(jīng)完成了新區(qū)廠房搬遷工作，尚有部分調(diào)整工作在進(jìn)行中，預(yù)計(jì)07-09年這部分收入分別同比增長7%、25%和28%。募投項(xiàng)目中特種材料陶瓷球項(xiàng)目已經(jīng)投產(chǎn)，預(yù)計(jì)近幾年這部分收入平均增速為20%。

　　國金證券分析師張仲杰等考慮到電主軸出現(xiàn)的毛利率波動(dòng)，預(yù)計(jì)07-09年綜合毛利率平均約為33.72%，比06年35.57%略有下降。預(yù)測07-09年每股收益分別為0.34、0.41和0.47元。目標(biāo)價(jià)在12.3-15.16元，給予“持有”的投資評(píng)級(jí)。