本次募集資金用于大功率變頻調速等特種電機制造自動化建設項目，包括YV（F）3系列低壓大功率變頻調速電動機，YPB（F）一般用途變頻調速電動機，YZPB（F）、YZP（F）起重及冶金專用變頻調速電動機，YZR3起重及冶金電動機，YZTD塔式起重機用電動機，YG、YGP輥道電動機以及中型高壓電動機項目，總投資14，983萬元。

該項目建設期兩年，達產后公司將新增年產135萬KW、年銷售收入30,00萬元的大功率變頻電機等特種電機的生產能力。加上現有生產能力，預計公司共有年產約255萬KW、年銷售收入約57,000萬元的生產能力。項目建成后將年新增銷售收入30,000萬元，年新增稅后利潤3,105萬元。

根據公司2007年上半年和前幾年公司的生產經營狀況，以及募集資金項目的實施計劃，預計公司2007年的主營業(yè)務收入為32479萬元，2008年可以達到39624萬元。

公司的產品有一定的技術優(yōu)勢，而且公司產品的市場前景較為廣闊，預計未來2年公司產品的毛利率水平可以維持在29%左右。

公司的期間費用水平基本保持穩(wěn)定，從2004年到2006年期間費用占主營業(yè)務收入比重依次為17.83%，14.24%和14.24%，2007年上半年為14.31%，預計未來2年可以保持在15%左右的水平。

基于以上判斷和假設，公司07年和08年的凈利潤為3332萬元和4222萬元，攤薄后的每股收益為0.49元和0.62元。由于公司從事的領域為冶金起重電機、高壓電機等特種電機的研發(fā)、生產與銷售，因此我們選取行業(yè)特性相近的公司進行比較，國內市場相對估值比較顯示，行業(yè)07-08年平均動態(tài)市盈率為55.26倍和37.54倍。

考慮到公司目前的業(yè)務規(guī)模偏小，因此雖然公司具有良好的經營能力和發(fā)展前景，我們認為其估值水平應該低于行業(yè)的平均水平，以07年28—32倍的市盈率水平計算，其分別對應的市場定價應為13.77元和15.73元。