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齒輪箱及其齒輪產(chǎn)品是機(jī)械裝備的重要基礎(chǔ)件，大部分機(jī)械成套設(shè)備的主要傳動(dòng)部件都是通過(guò)齒輪傳動(dòng)，工業(yè)齒輪產(chǎn)品的下游應(yīng)用非常廣泛，包含了起重運(yùn)輸、水泥建材、重型礦山、冶金、電力、航空船用、輕工紡織、機(jī)床和石化通用等行業(yè)。
目前國(guó)內(nèi)工業(yè)齒輪行業(yè)中高端產(chǎn)品需要依賴進(jìn)口，因此存在較大的貿(mào)易逆差，在我國(guó)工業(yè)齒輪行業(yè)進(jìn)出口的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，進(jìn)口以德國(guó)、美國(guó)、日本、韓國(guó)等國(guó)家生產(chǎn)的高端產(chǎn)品為主，出口以中低端工業(yè)齒輪產(chǎn)品為主，未來(lái)我們認(rèn)為有自主創(chuàng)新能力的企業(yè)將能在進(jìn)口替代領(lǐng)域有更好的發(fā)展。
隨著產(chǎn)能的迅速擴(kuò)張以及進(jìn)入高附加值產(chǎn)品領(lǐng)域，我們認(rèn)為08和09年公司的銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)非常強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)08年銷(xiāo)售額接近5.1億元，同比增長(zhǎng)29%，預(yù)計(jì)09年銷(xiāo)售額超過(guò)7.8億元，
同比增長(zhǎng)52%。我們認(rèn)為公司高附加值產(chǎn)品的投產(chǎn)將抵銷(xiāo)原材料上漲的壓力，此外公司產(chǎn)品的議價(jià)能力比較強(qiáng)，未來(lái)兩年整體毛利率水平將保持平穩(wěn)上升。
公司未來(lái)幾年憑借募集資金項(xiàng)目逐步投產(chǎn)將使業(yè)績(jī)進(jìn)入快速增長(zhǎng)期，我們預(yù)計(jì)公司未來(lái)兩年的增長(zhǎng)速度將分別達(dá)到46%和73%�；�22倍的09年市盈率，我們將公司的目標(biāo)價(jià)格設(shè)為26.40元人民幣。首次評(píng)級(jí)為優(yōu)于大市。
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