機(jī)械制造：行業(yè)景氣度有所下降
信息來源：減速機(jī)信息網(wǎng) 責(zé)任編輯：lihongwei
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機(jī)械行業(yè)：預(yù)計今年增速有所下降
全年快速增長。按照機(jī)經(jīng)網(wǎng)的統(tǒng)計，去年前11個月實(shí)現(xiàn)收入增長31.7%，利潤增長47.79%，增速是最近4年來最快的。我們認(rèn)為，2007年機(jī)械行業(yè)快速增長主要是兩個方面原因：一方面國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速加快，國內(nèi)機(jī)械產(chǎn)品需求旺盛；另一方面，機(jī)械產(chǎn)品比較優(yōu)勢突出，出口快速增長。從細(xì)分行業(yè)來看，工程機(jī)械、造船、鐵路機(jī)車保持著很高的景氣度，采礦設(shè)備、鉆采設(shè)備、金切機(jī)床增速在60%以上。
一季度行業(yè)增速略有下降。前2個月，機(jī)械行業(yè)收入增長29.20%，利潤增長36.86%，出口增長20.92%，和去年全年相比分別下降2.5、10.9和9.9個百分點(diǎn)。宏觀調(diào)控、雪災(zāi)和鋼材漲價、人民幣升值等因素影響行業(yè)增長。其中造船利潤增速仍高達(dá)133.20%，工程機(jī)械出口增速71.60%，位列全行業(yè)第一。
預(yù)計今年全行業(yè)利潤增速降為25%左右。考慮到固定資產(chǎn)投資增速、人民幣升值、鋼材漲價和人力成本上升等不利因素，預(yù)計全年機(jī)械行業(yè)收入增速20%、利潤增速25%左右；細(xì)分行業(yè)，工程機(jī)械、鉆采設(shè)備、采礦設(shè)備和造船繼續(xù)維持較高景氣度，鐵路機(jī)車和動力車組、飛機(jī)制造、機(jī)床行業(yè)景氣度上升。
上市公司：一季度業(yè)績增速依然很快
去年機(jī)械上市公司平均利潤增速73.2%。根據(jù)95家機(jī)械上市公司加權(quán)平均計算，全年收入平均增長32.63%，凈利潤平均增長73.20%；除了出口、內(nèi)需因素外，去年證券二級市場活躍帶來股票投資收益大增也是利潤增長重要因素。全年公允價值變動收益8.88億元，增長24.82倍；投資收益40.87，增長1.85倍；兩者分別占凈利潤的4.45%、20.47%�？鄢齼烧哂绊懀ツ陜衾麧櫾鏊�49.01%。
一季度機(jī)械上市公司主營業(yè)績增速依舊較快。今年一季度上市公司平均收入增長27.25%，凈利潤增長33.37%；扣除公允價值變動和投資收益，一季度凈利潤平均增長41.18%，與去年扣除后的49.01%凈利潤增速相比，下降幅度不大。
預(yù)計全年增速26%。我們預(yù)計2008年機(jī)械上市公司平均收入增長21%、利潤增長26%；我們重點(diǎn)關(guān)注公司收入增速30%、利潤增速39%。按照4月30日收盤價，機(jī)械行業(yè)08年平均動態(tài)市盈率25.34倍，我們重點(diǎn)關(guān)注公司平均動態(tài)市盈率21.79倍。
投資策略：關(guān)注高景氣度和景氣上升期的龍頭公司
建議重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)代表性較好、處于景氣度上升期(和維持較高景氣度)子行業(yè)的龍頭公司，如工程機(jī)械的山推、重礦設(shè)備的太重、造船的中船、鐵路設(shè)備的天馬、航空制造的成發(fā)和機(jī)床的昆機(jī)。
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